Zümrüt adıyla kurucusu Salim Usta ve kardeşleriyle birlikte küçük bir lokanta olarak kuruldu (1922). Saray mutfağına oldukça hakim olan Salim Usta tarafından kurulduğu dönemden itibaren günümüze kadar Afyonkarahisar’ın yerel ürünlerini sunduğu bir lokanta olarak gelen İkbal, adını Atatürk’ün Afyon’u ziyaret ettiği zaman aldı (1934). O dönemin valisi Ahmet Evrendilek, Atatürk’ü ağırlama konusunda vilayet başkatibi Bekir Evrenkaya ile konuştu. Evrenkaya, Atatürk’ün Belkaracaören Köyü’ndeki bağ evinde ağırlanabileceğini ve yemeklerin hazırlığı için Kabaklı Mahallesi'nin muhtarı Mustafa Pancar’ın oğlu aşçı Salim Usta’nın (Salim Pancar) çağırılabileceğini söyledi. Haberi alan Salim Usta, Atatürk’e yemek hazırlığı yapmak için büyük bir özen gösterdi ve ortaya itinayla hazırlanmış bir menü çıkardı. Yemeği çok beğenen Atatürk, Salim Usta’yı yanına çağırdı. Usta’nın hikâyesini soran Atatürk, lokantanın adını öğrendi. “Sen böyle gidersen bahtın çok açık olur. Lokantanın adını da bahtı açık anlamına gelen İkbal olarak değiştir” dedi. Atatürk Afyon’dan ayrılmadan önce İkbal tabelası çoktan yerine takılmıştı.

1922-1956 yılları arasında yalnızca beş masalık küçük bir dükkânda hizmet veren lokanta, 1956 yılından itibaren günümüzde hizmet verdiği yer olan ve Eski Afyonkarahisar olarak bilinen Uzun Çarşı’da yer alan bir dükkânda hizmetlerine devam etmektedir. Ekmek kadayıfı ile oldukça meşhur olan İkbal Lokantası, sebze ve zeytinyağlılardan taze fasulye, kabak ve biber dolması, imam bayıldı ve patlıcan, biber kızartmasıyla; et yemeklerinden salçalı köfte, ciğer sarma, kuzu fırın, kuzu haşlama, çoban kavurma, kuzu tandırla; tatlılardan ise kaymaklı ekmek kadayıfı, vişneli kaymaklı ekmek kadayıfı ve fırın sütlacıyla ünlüdür.