İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi mezunudur. Doktorasını aynı fakültede tamamladı ve yine bu fakültede öğretim üyesi olarak ders verdi. Hür Berlin Üniversitesinde araştırmalarını yürüten Toskay, 1969 yılında doçent, 1979 yılında ise profesör oldu. İstanbul Yıldız Devlet Mimarlık ve Mühendislik Akademisi ve Eskişehir İktisadi İlimler Akademisi’nde de dersler verdi. Uluslararası Turizm Uzmanlar Birliği’ne üye olarak kabul edilen Toskay, sonrasında Radyo Televizyon Yüksek Kurulu’na seçildi. TRT Genel Müdürlüğü, Asya Pasifik Yayın Birliği Başkan Yardımcılığı ve Başbakan Başmüşavirliği görevlerinde bulundu. 28. 03. 1984 yılında TRT Genel Müdürlüğü’ne atanan Toskay döneminde, Bülent Ulusu Hükümetinin aldığı kararla televizyonlarda renkli yayına geçildi.

Milliyetçi Hareket Partisi (MHP) Genel Başkan Yardımcısı görevi ile birlikte 19. dönem İstanbul Milletvekili olarak parlamenter oldu. 21. Dönemde ise Antalya’dan MHP milletvekili seçilerek Meclis’e yeniden girdi. 57’nci hükümette devlet bakanı olarak görev aldı. Çok iyi düzeyde İngilizce ve Almanca bilen Toskay’ın Türkiye ekonomisi ve turizm sektörü üzerine var olan yayınlarının yanı sıra farklı konularda kitap, makale, araştırma ve tebliğleri bulunmaktadır.

Başlıca eserleri: Türkiye Yünlü Tekstil Sanayiinin Durumu. İktisat Dergisi, No: 2 (7); Toskay, T. (1965). Uluslararası Yardımlar. İktisat Dergisi, No: 2 (10); Toskay, T. (1965). Az Gelişmiş Ülkeler İçin Döviz Gelirlerini Artırma İmkanları ve Türkiye’nin Aldığı Yardımlar. İktisat Dergisi, No: 3 (16); Toskay, T. (1965).Türkiye’de Vergi Gelirleri ve Vergi Yükünün Dağılışı. İktisat Dergisi, No: 4 (21); Toskay, T. (1966). Nitel Açlık. İktisat Dergisi, No: 4 (23); Toskay, T. (1966). Tarım Kesiminde Ekim Alanının Durumu. İktisat Dergisi, No: 5 (25); Toskay, T. (1966). Yünlü Mensucat Endüstrimiz ve Bu Konuda Alınması Gerekli Görülen Tedbirler. İstanbul Sanayi Odası Dergisi, No: 1 (8); Toskay, T. (1966). Yünlü Mensucat Endüstrimiz ve Alınması Gereken Tedbirler. İktisadi Yürüyüş, No: 28 (465); Toskay, T. (1967). Comecon Üyesi Ülkelerdeki Son Reform Hareketleri. İktisat Dergisi, No: 9(51); Toskay, T. (1968). Comecon Üyeleri Ülkeler Arasındaki Ekonomik İlişkiler. İktisat Dergisi, No: 9 (52); Toskay, T. (1968).Turizm Olayı ve Tarihsel Gelişimi. İktisat Dergisi, No: 12 (72); Toskay, T. (1970). Tarım Kesimimizin Problemleri ve Tarım Reformu. İktisat Dergisi, No: 13 (75); Toskay, T. (1970). Tarım Kesimimizin Bazı Problemleri ve Reform İhtiyacı. İstanbul: Sermet Matbaası; Toskay, T. (1971). Turizm: Turizm Olayına Genel Yaklaşım. İstanbul: İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Yayını, No: 431; Toskay, T. (1978). Kalkınma Planları ve Çalışma Hayatımız. Abant: II. İşçi-İşveren İlişkilerinde Gelişmeler Semineri; Toskay, T. (1980). Changes in World Tourism and The Turkish Tourism Sector. Economic and Touristic Bazaar International, No: 1 (3); Toskay, T. (1983). Seyahat Acentalarının Gelişimi, Turizm Sektöründeki Yeri ve Görevleri. TURSAB, No: 2 (17); Toskay, T. (1983). Türk Ekonomisinde Geleceğe Yönelik Beklentiler. Made in Turkey, No: 1 (3); Toskay, T. (2002).